观点网 在房企境外债“躺平”浪潮中，中骏仍在尽力解决债务。

7月4日，中骏集团控股对外公告称，公司获2.55亿港元及8910万美元的多批次定期贷款融资，该融资将用于现有债务再融资。

据悉，中骏集团作为借款人与银团作为原有贷款人订立由香港上海汇丰银行协调的融资协议。据此，该等银行同意根据其条款向中骏集团授予2.55亿港元及8910万美元的多批次定期贷款融资，该融资将用于中骏集团现有债务再融资。

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该融资自融资协议所规定提款日期起计为期15个月。该融资由中骏集团若干附属公司担保及以其若干附属公司的股份质押作为担保。

疫情叠加行业调整，前两年不少企业选择躺平，希望拖延到市场企稳后再做打算，比如与中骏同为闽系房企的正荣、禹洲、融信等企业。

如此环境下，中骏似乎是一股“清流”，选择了一条不同的道路。据悉，中骏债务压力大仍维持兑付是因董事局主席黄朝阳坚持。

行业不少人对观点新媒体肯定黄朝阳人品，认为他“有骨气”、“人品一等一”。但面临如今的行业销售状况，中骏显然选择了一条艰难道路。

中骏在化债

根据7月4日融资协议的规定，黄朝阳先生及其家庭成员必须继续为中骏集团单一最大股东；黄氏家族必须合法及实益及直接或间接持有公司所有类别具投票权股本35%或以上及直接或间接控制公司；黄氏家族成员必须继续担任公司董事会主席。

实际上，中骏寻求境外银团贷款再融资并不是件新鲜事。

4月消息，中骏集团控股在投资者会议上表示，公司正与银行洽谈两笔今年有款项到期的银团贷款再融资事宜。投资者透露，中骏集团控股称其中一笔贷款的原始本金为2.5亿美元，还有剩余1.4亿美元应于7月份偿还。

至于明年9月到期另一笔贷款，3月份应分期偿还10%本金，为近4000万美元，另外15%将近6000万美元的本金应于9月份支付。有消息指，中骏其实与相关银行的沟通并不是刚开始，早在今年1月份中骏就开展了相关工作，当时已经将3月份大部分应付本金做了延期，并提供相应抵押物。

境外银团贷款也是房企的重要融资方式之一，房企也不断寻求新的银团贷款再融资。

比如5月22日雅居乐对外披露，获授52.57亿港元及4719.13万美元两部份组成的定期贷款融资，期限为19个月。此前3月，该公司也获得由金额分别为23.08亿港元及3693.6万美元两部份组成的定期贷款再融资授信。

摩根大通曾接受观点新媒体采访时表示，这是在境外做了一个新的银团贷款再融资，替代原有的银团贷款。“雅居乐目前没有违约，也在正常付息，在境外银团也获得了支持。这个市场仍然是开放的，只是对于发行人质量、还款计划、现金流可能有更高要求。”

在目前环境下，中骏亦没有违约，于今年4月14日汇出款项用于4月19日到期的5亿美元，息票率7.25%优先票据的剩余本息兑付。

中骏集团表示选择“坚守信用”，2022年集团累计偿还境内外公开债务近115亿元，本次还款之后，集团今年到期的美元债将全部还清，年内已无美元债兑付压力。

中骏的压力是存在的。据中骏2022财报，截至期末，中骏总借款余额约为441.57亿元，比上年末约501.98亿元减少60.41亿元。其中，短期计息银行及其他贷款107.43亿元，优先票据及境内债券约39.6亿元。

数据来源：企业公告

截至2022年末，中骏一年内到期计息银行及其他贷款107.43亿元，比2021年末的86.89亿元增加20.54亿元，年内优先票据及境内债合计39.6亿元，比上年末66.19亿元减少26.6亿元。也就是说，中骏2023年内将到期总债务余额约为147亿元。

其中，银行及其他贷款借款部分，以人民币计价约216.55亿元，港元计价换成人民币11.27亿元，美元计价换成人民币为42.13元；优先票据及境内债部分，以人民币计价16.1亿元，美元计划换成人民币155.51亿元。

同期末，中骏账上可动用的现金及现金等价物约91.2亿元，比上一年末约156.8亿元大幅度减少65.6亿元。其中，受限资金38.66亿元，已抵押存款20.31亿元。

也就是说，2022年末，中骏可动用的现金及现金等价物并无法覆盖年内的到期余额。

黄朝阳的努力

目前，中骏仍维持境内外债券刚兑的良好信誉。但面临的债务压力并不小。

今年，穆迪下调中骏集团控股评级至“B3”。据评级公司称，2022年中骏集团控股的合同销售额同比下降44%至590亿元人民币，毛利率为17%，预计今年其合同销售额将同比减少约10%至约530亿元人民币，毛利率将收缩至13%-14%。

根据中骏最新公告，今年前5个月，该公司(包括其合营及联营公司) 实现累计合同销售金额约170.75亿元，累计合同销售面积1,348,064平方米，同比分别减少36%和34%。

观点新媒体获悉，中骏存续的4笔美元债中，有3笔债项评级为“Caa1”。截至2024年上半年，该公司将有大量债务到期(包括5亿美元离岸债券、5.4亿元人民币在岸债券以及若干离岸银行贷款)，穆迪预计其将使用内部资源来偿还。

中骏集团控股可以通过出售或质押其投资物业筹集资金，但鉴于市场情况的波动性，此类交易的执行存在很大的不确定性。

穆迪认为，2022年12月，中骏集团控股通过从其上市物业管理部门抵押部分商业物业资产，获得了9亿元人民币的抵押贷款，并于2023年1月发行了由中债增提供担保的15亿元人民币在岸债券，但与其大规模到期债务相比仍显不足。

此前中骏集团控股已如期全额兑付2023年4月到期的5亿美元债券，并计划发行第二支中债增债券，但发行具体的时间并未透露。

中骏亦在出售资产以偿还债务。2022年9月，中骏集团全资附属公司方隅控股5600万元出售方隅集团70%股权。

2022年12月，中骏集团趁着“三支箭”政策出台，与中国建设银行上海分行、中国工商银行厦门分行、农业银行上海市分行等多家银行签署战略合作协议。

据悉，中骏债务压力大仍兑付是因为黄朝阳的坚持。“他是人品一等一，能坚持多久算多久了。”不少行业人士对观点新媒体肯定黄朝阳人品，称中骏手上资产还可以，目前已经算很有交代。

从黄朝阳的经历中可以发现，建筑机械、电力设备、房地产是他事业的三个航向。

1984年，年仅18岁的黄朝阳远赴东北，从经营机械零配件开始走上创业之旅。随后创办中骏集团控股有限公司，正式进入房地产行业发展。

但在我们熟悉的中骏集团之外，他还是中骏机电创始人之一，带领中骏机电与两家全球500强企业日本住友、石川岛建立长期合作关，并成立下属子公司住重中骏、石川岛中骏。

1992年，黄朝阳创立中骏电气，专业提供110kv以下配电产品设备及其系统化的解决方案。

由于早年与日本企业合作，黄朝阳本人十分推崇日本企业的“工匠文化”，这也使得中骏集团对产品质量不断完善的追求。

值得关注的是，在事业成功后，他亦积以实际行动积极投身于教育、扶贫等公益慈善事业。

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